工字钢价格的变化

   根据海关数据，年初至5月冷轧板卷出口量为129.5万吨，较去年同期增加10%；镀锌板（带）出口量为432.95万吨，较去年同期增加21%。镀锌受益于出口退税率的调整及欧盟进口配额影响，其出口相对好于工字钢厂家。笔者认为由于国际经济形式的复杂多变，出口量贡献占比会逐步减弱
   镀冷价差变化的逻辑二
   工字钢产量中汽车用钢占比较大，汽车产业对于冷轧边际影响较镀锌更甚。众所周知从年初开始汽车产业表现一直不乐观，反观家电表现尚可，略有增速，同时建筑行业相比机械表现较为乐观，综合需求方面，镀锌需求远好于冷轧。未来需求来看，家电迎来淡季，汽车如果没有强政策的话，很难有实质性的需求，建筑行业由于暑季的到来可能会有所影响。一言蔽之，冷轧利空因子皆现，跌幅不会太大，镀锌价格波动会更大，需求方面的变化也使得冷镀价差逐步收窄
   近期由于环保限产，带动整个黑色产业链价格的上涨，镀冷价格也随之带动，但是笔者认为需求驱动性的市场长期不会发生变化，除非供给端大幅度减少冲击价格进一步上涨，否则没有需求支撑的上涨持续不会太久，但短期内有提振市场信心作用。通过近期数据来看，这两周镀冷价差有在修复。笔者认为冷轧价格即使下跌，也即将碰到边际成本了，下跌的空间不会太大，而镀锌由于房地产+家电+汽车需求的疲软，下跌概率更大，所以未来镀冷价差大方向会逐步恢复到正常水平。